“固收+”市场一季度明显遇冷

　　有22只基金年内跌幅超过20%，由此可以看出，它们大致分为几类，一类是可转债基金，进入2022年，随着可转债市场的调整，南方希元可转债、民生加银转债优选等基金“受伤”非常明显。一些非可转债主题基金由于持仓中配置了大量可转债，在这波调整中同样“受伤”明显，比如金鹰元丰、民生加银信用双利债券等。还有一些“固收+”产品更是让人看不懂，比如嘉合磐石、富安达增强收益，从业绩比较基准来看应该是风险比较低的产品，但是短短3个多月却出现超20%的亏损。以嘉合磐石为例，业绩比较基准为定期存款利率，但是截至2021年底，股票仓位接近四成。

　　此外，从跌幅较大的这些基金中还可以看出，可转债基金的占比较高。这类一直被看作进可攻退可守的产品，2021年的进攻属性进一步放大，但是2022年以来，随着市场持续调整，可转债基金并没表现出太多“守”的优势。

　　数据显示，中证转债指数2021年的涨幅为18.48%，进入2022年，中证转债指数截至4月15日的跌幅为8.57%。而一些在转债标的上保持高仓位的基金，如果再加上持仓集中，净值的大幅波动一点不亚于股票型基金。

　　民生加银信用双利债券的基金经理关键在2021基金年报中明确表示感受到了投资难度的增加，并且进一步意识到对于固收+账户，控制回撤的必要性以及追求绝对收益的重要性。

　　而金鹰元丰基金经理林龙军在年报中则分析道：“可转债指数全年表现亮眼，尽管市场反复争议高溢价风险，但在固收+大行其道，优质资产供给不足的背景下，可转债成为增厚组合收益的主力，高溢价存在的合理性也就得到了解释，尤其是在权益结构性行情、中小盘强势、主流不强赎的阶段。”