逆回购单日操作规模降至30亿元 分析师：释放监管层引导市场利率

　　人民银行7月5日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展30亿元逆回购操作，期限7天，中标利率为2.1%。由于今日有1100亿元逆回购到期，实现资金净回笼1070亿元。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对

　　逆回购单日投放量降至30亿元

　　Wind数据显示，30亿元的7天期逆回购操作量为今年以来最低值。

　　从近期市场上各短期利率指标来看，短期品种利率全线下跌。上海银行间同业拆放利率短期品种利率中，隔夜品种较前一个交易日下行5.1个基点，报1.3670%；7期品种较前一个交易日上行4.5个基点，报1.6690%；14天期品种较前一个交易日下行0.8个基点，报1.5940%。

　　值得注意的是，上周五，银行间质押式回购利率全线加权平均利率较前一个交易日下行超60个基点至1.6748%；DR001加权平均利率大幅下行超50个基点至1.4208%。今日DR007、DR001加权平均利率进一步下行，截至发稿分别报1.5936%、1.3579%。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对

　　招联金融首席研究员董希淼表示，半年节点过去，市场资金需求回落明显。根据往年惯例，半年底之前央行会加大对流动性的投放，以助力资金面平稳过渡。随着节点过去，叠加近期市场资金面宽松，央行减少了逆回购投放量。

　　王青认为，疫情影响缓和后，当前经济已转入修复过程，此前略高于合理充裕水平的市场流动性接下来会有所收敛。这符合货币政策操作灵活精准、合理适度的基调。

　　分析师：预计短期内市场利率上行幅度有限

　　预测未来利率走势，王青表示，考虑到下半年经济修复力度会比较温和，仍需政策面提供支持性的货币金融环境。预计短期内市场利率上行幅度将较为有限，DR007月均值仍将运行在2.1%下方。接下来判断市场利率上行幅度，可重点观察低于100亿逆回购操作的持续时间。

　　周茂华认为，流动性过度宽松和资金利率下行过快可能引发市场加杠杆、套利活跃。从趋势看，央行将继续通过逆回购、MLF等多种工具，灵活对冲短期资金面扰动因素，确保流动性保持合理充裕。